Transcript de l’interview réalisée sur Ecorama.

On parle beaucoup du risque de remontée des taux, de quoi s’agit-il ?

  • Schématiquement, quand les taux remontent, le prix des obligations baisse
  • C’est systématique et symétrique
  • Conséquence : la valeur de votre portefeuille baisse
  • La remontée des taux US => aura une influence sur les taux européens : embellie économique au sein de la zone
  • Une des solutions : ne pas avoir d’obligation en portefeuille

Pourquoi ? Peut-on expliquer ce phénomène simplement ?

  • Simplement… difficile
  • Dans l’obligataire, le rendement s’aligne !
  • Exemple simple : vous avez acheté une obligation qui rapporte 1%
  • Pour le même type de papier, on offre maintenant du 1,2%
  • Que se passe-t-il si vous souhaitez vendre ?
  • Personne ne veut de votre papier
  • Pour le vendre, vous êtes obligé de baisser son prix
  • L’inverse est vrai aussi
  • C’est mécanique

Que faut-il faire quand les taux remontent ?

  • Il vaut mieux être sur des taux courts
  • Ils sont moins sensibles à l’évolution des taux

Comment sait-on qu’une obligation est très ou peu sensible à l’évolution des taux ?

  • Essentiellement fonction du temps restant avant le remboursement : la duration
  • Duration courte : faible sensibilité
  • Exemple : OAT 4%, remboursable le 25/04/60

  • Sensibilité 25 
  • Cela signifie que quand les taux montent de 1%, l’obligation perd 25% !
  • L’obligation cote 160% du nominal, elle sera remboursée à 100%
  • Ex fonds oblig long : Parvest Bond euro Long Term : -0,9% en 2017, -0,8% en 2018
  • Avec des maturités de 20 à 30 ans

Quand on investit dans des fonds, comment savoir si on a des obligations à courte duration ?

  • Certains annoncent la couleur : Allianz Euro Oblig 1-3 Plus
  • D’autres l’indiquent dans leur Prospectus ou reporting
  • C’est une information importante !
  • Aussi importante que la qualité de crédit

Si on a des fonds obligataires en portefeuille, on fait quoi ?

  • Jamais de décision à l’emporte pièce
  • On agit au cas par cas
  • D’abord faire un état des lieux
  • Se libérer des obligations « longues »
  • Et/ou aller sur des obligations à plus fort rendement (High Yield)
  • Mais attention alors au risque de défaut !
  • Obligations indexées : Villiers Index (Natixis) : 2,80% sur 1 an
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Agenda

En 2019, Nue-Pro Select fait son (road) show !

 Date : 05 Novembre 2019
 Heure : 08h30
  Lieu : Lyon – MERCURE SAXE LAFAYETTE (1km de la Gare Part-Dieu)
 Organisateur : Nue-Pro Select

En 2019, Nue-Pro Select fait son (road) show !

 Date : 06 Novembre 2019
 Heure : 08h30
  Lieu : Lyon – MERCURE SAXE LAFAYETTE (1km de la Gare Part-Dieu)
 Organisateur : Nue-Pro Select

Morningstar Investment Conference 2019

 Date : 14 Novembre 2019
 Heure : 08h30
  Lieu : Centre d'Affaires Paris Victoire - 52 rue de la Victoire, 75009 Paris
 Organisateur : Morningstar France

En 2019, Nue-Pro Select fait son (road) show !

 Date : 19 Novembre 2019
 Heure : 08h30
  Lieu : Nantes – NOVOTEL CARQUEFOU (15 km du centre-ville de Nantes)
 Organisateur : Nue-Pro Select

En 2019, Nue-Pro Select fait son (road) show !

 Date : 20 Novembre 2019
 Heure : 08h30
  Lieu : Nantes – NOVOTEL CARQUEFOU (15 km du centre-ville de Nantes)
 Organisateur : Nue-Pro Select

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