Le régulateur européen des marchés financiers, l’ESMA (European Securities en Markets Authorities) découvre que les frais impactent de manière significative les performances des fonds d’investissement » … Il était temps.

Il y a parfois chez le Régulateur quelque chose qui relève des Shadoks et du mouvement perpétuel : il redécouvre avec une ingénuité assez confondante des évidences dont l’industrie a pris conscience depuis des lustres.

Ainsi, l’ESMA vient de publier une étude intitulée « Performance and costs of the retail investment products in the EU ». Plus de 100 pages pour apprendre qu’in fine les frais prélevés sur les fonds sont payés par les investisseurs et qu’ils viennent en déduction de la performance.    

On apprend dans cette étude de référence que les frais des parts institutionnelles sont souvent plus importants que les frais des parts retail. Que de manière générale les fonds actions ont globalement des frais plus élevés que les fonds obligataires. Qu’il existe des disparités au niveau des frais au travers des différents pays européens.

La belle affaire : cela fait plus de 10 ans que des organismes comme Morningstar ont mis le phénomène en exergue. En France l’Inspection générale des finances s’est, en 2009, penchée sur la question en s’intéressant aux frais des FCPI et FIP.

Bref, cette question est rebattue et le cadre réglementaire a déjà évolué en conséquence avec l’obligation de publier les frais supportés par l’investisseur, et dans certaines situations un plafonnement.

Le sujet n’est plus de savoir si les frais impactent la performance. Mais bien de savoir s’ils sont légitimes ou pas : est-ce qu’au regard des frais il y a une prestation, une valeur ajoutée qui les légitime ? C’est la vraie question.

Au lieu de cela, on assiste actuellement à une forme de lynchage : aujourd’hui les frais sont devenus par principe suspects car les gérants gagneraient trop d’argent. Peut-être, mais selon quel référentiel ? Par rapport à quoi ?

De technique, la question des frais est devenue morale. Certes, cela peut-être une question intéressante; mais c'est une autre question. A mélanger les 2, la réflexion ne gagne pas en clarté. Pas sûr que la protection des investisseurs en sorte renforcée.

S.D. est directeur grands comptes d’une compagnie d’assurance.

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Agenda

CARMIGNAC : "Capter les inefficiences de marché"

 Date : 10 Septembre 2019
 Heure : 11h00
  Lieu : Intercontinental Hôtel Dieu 20 Quai Jules Courmont 69002 Lyon
 Organisateur : CARMIGNAC

CARMIGNAC : "Capter les inefficiences de marché"

 Date : 11 Septembre 2019
 Heure : 11h00
  Lieu : - Le Kempferhof - Golf & Château-Hôtel - 351 Rue du Moulin, 67115 Plobsheim
 Organisateur : CARMIGNAC

CARMIGNAC : "Capter les inefficiences de marché"

 Date : 12 Septembre 2019
 Heure : 11h00
  Lieu : Grand Hôtel Bellevue 5 Rue Jean Roisin, 59800 Lille
 Organisateur : CARMIGNAC

TOULOUSE : "Capter les inefficiences de marché"

 Date : 17 Septembre 2019
 Heure : 11h00
  Lieu : Cour des Consuls 46 Rue des Couteliers, 31000 Toulouse
 Organisateur : carmignac

En 2019, Nue-Pro Select fait son (road) show !

 Date : 18 Septembre 2019
 Heure : 08h30
  Lieu : Nice – NOVOTEL (aéroport)
 Organisateur : Nue-Pro Select

CARMIGNAC : "Capter les inefficiences de marché"

 Date : 18 Septembre 2019
 Heure : 11h00
  Lieu : Burdigala 115 Rue Georges Bonnac, 33000 Bordeaux
 Organisateur : Carmignac

En 2019, Nue-Pro Select fait son (road) show !

 Date : 19 Septembre 2019
 Heure : 08h30
  Lieu : Nice – NOVOTEL (aéroport)
 Organisateur : Nue-Pro Select

Carmignac : "Capter les inefficiences de marché"

 Date : 01 Octobre 2019
 Heure : 11h00
  Lieu : Sofitel 36 Boulevard Charles Livon, 13007 Marseille
 Organisateur : CARMIGNAC

Carmignac : "Capter les inefficiences de marché"

 Date : 02 Octobre 2019
 Heure : 11h00
  Lieu : Montpellier Domaine de Verchant 1 Boulevard Philippe Lamour, 34170 Castelnau-le-Lez
 Organisateur : Carmignac

En 2019, Nue-Pro Select fait son (road) show !

 Date : 08 Octobre 2019
 Heure : 08h30
  Lieu : Clermont-Ferrand – KYRIAD PRESTIGE (centre-ville)
 Organisateur : Nue-Pro Select

Carmignac : "Capter les inefficiences de marché"

 Date : 08 Octobre 2019
 Heure : 11h00
  Lieu : Negresco > 37 Prom. des Anglais, 06000 Nice
 Organisateur : carmignac

En 2019, Nue-Pro Select fait son (road) show !

 Date : 09 Octobre 2019
 Heure : 08h30
  Lieu : Clermont-Ferrand – KYRIAD PRESTIGE (centre-ville)
 Organisateur : Nue-Pro Select

Carmignac : "Capter les inefficiences de marché"

 Date : 10 Octobre 2019
 Heure : 11h00
  Lieu : Westotel Nantes Atlantique : 34 Rue de la Vrière, 44240 La Chapelle-sur-Erdre
 Organisateur : Carmignac

En 2019, Nue-Pro Select fait son (road) show !

 Date : 15 Octobre 2019
 Heure : 08h30
  Lieu : Aix-en-Provence – HÔTEL LE GALICE (centre-ville)
 Organisateur : Nue-Pro Select

En 2019, Nue-Pro Select fait son (road) show !

 Date : 16 Octobre 2019
 Heure : 08h30
  Lieu : Aix-en-Provence – HÔTEL LE GALICE (centre-ville)
 Organisateur : Nue-Pro Select

En 2019, Nue-Pro Select fait son (road) show !

 Date : 05 Novembre 2019
 Heure : 08h30
  Lieu : Lyon – MERCURE SAXE LAFAYETTE (1km de la Gare Part-Dieu)
 Organisateur : Nue-Pro Select

En 2019, Nue-Pro Select fait son (road) show !

 Date : 06 Novembre 2019
 Heure : 08h30
  Lieu : Lyon – MERCURE SAXE LAFAYETTE (1km de la Gare Part-Dieu)
 Organisateur : Nue-Pro Select

En 2019, Nue-Pro Select fait son (road) show !

 Date : 19 Novembre 2019
 Heure : 08h30
  Lieu : Nantes – NOVOTEL CARQUEFOU (15 km du centre-ville de Nantes)
 Organisateur : Nue-Pro Select

En 2019, Nue-Pro Select fait son (road) show !

 Date : 20 Novembre 2019
 Heure : 08h30
  Lieu : Nantes – NOVOTEL CARQUEFOU (15 km du centre-ville de Nantes)
 Organisateur : Nue-Pro Select

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