Un décryptage de Christophe Dumont, Macro économiste chez Candriam.

Quelles sont les perspectives d’évolution au Japon ?

Outre une réduction de l’effet de base, le Japon n’a pas fait figure d’exception face au ralentissement de la croissance observé au premier trimestre dans les économies développées : le PIB de l’archipel s’est contracté pour la première fois depuis le quatrième trimestre 2015. La croissance a certes déçu les attentes en début d’année, mais nous conservons notre vue relativement optimiste, car la masse salariale poursuit sa progression à un rythme supérieur à celui de l’inflation. En mai, le taux de chômage s’élevait à 2,2 % [...]

Deux risques pèsent aujourd’hui sur ce scénario. Tout d’abord, la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine pourrait s’intensifier et conduire les entreprises à reporter tant leurs projets d’investissement que d’embauche. Le ralentissement de l’économie mondiale en découlant n’épargnerait alors pas le Japon. Ensuite, la cote de popularité du Premier ministre Shinzo Abe est en berne en raison, notamment, du scandale Moritomo, un revers rendant plus incertaine sa réélection à la tête de son parti – le LDP – en septembre prochain. [...]

D’autres candidats sont-ils susceptibles de se présenter à cette élection ?

Selon l’Asian Nikkei Review, le LDP devrait décider officiellement fin août de l’agenda de la course à la présidence du parti. Le scrutin pourrait se tenir le 20 septembre et le coup d’envoi officiel de la campagne serait alors donné le 7. [...] 

Tous les candidats semblent être préoccupés par les effets secondaires de la politique monétaire et la politique de sortie (calendrier, stratégie, etc.), tandis qu’ils soulignent – de façon plus ou moins nuancée – l’importance d’une consolidation budgétaire, la majorité d’entre eux plaidant en faveur de l’augmentation de la TVA prévue pour octobre 2019.

Quel serait l’impact d’un changement de politique au Japon sur les actions nippones ?

Après avoir maintenu une opinion positive sur les actions japonaises depuis l’été dernier, Candriam a adopté une position prudente en juin. Comme mentionné précédemment, l’élection du président du LDP représente un risque pour le Premier ministre Shinzo Abe [...]

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