La refonte du code fiscal américain a provoqué une vague de fusions-acquisitions complexes qui offre de belles perspectives aux stratégies d’arbitrage habituées à conduire des recherches approfondies. Drew Figdor, gérant de portefeuille chez TIG Advisors, analyse les implications de cette réforme et les opportunités qui s’offrent aux investisseurs dans ce contexte.

•       La réforme fiscale américaine a donné aux entreprises la confiance et la trésorerie dont elles avaient besoin pour envisager des rapprochements opportunistes.

•       Un grand nombre des fusions-acquisitions en cours actuellement ont des structures compliquées, sont hostiles ou transfrontalières.

•       Les transactions les plus complexes et les plus incertaines ne peuvent être abordées de manière standardisée et offrent un rendement potentiel plus élevé que celui d’opérations simples et amicales.

•       La volatilité et une légère correction des prix des actions, comme en février 2018, peuvent engendrer des spreads plus intéressants et encourager les dirigeants d’entreprise à émettre des offres d’achat plus agressives et opportunistes.

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