La restauration traditionnelle représente, avec un chiffre d’affaires de quelques 30 milliards d’euros, deux tiers de la restauration commerciale en France. Dans ce segment encore très atomisé, les chaînes détenues en propre et/ou via des franchises représentent 8% des établissements pour 13% du chiffre d’affaires total. Analyse par Peter Viens, gérant du fonds Sofidy Pierre Europe.

Dominées par des enseignes de premiers plans comme Buffalo Grill, Courtepaille, Pizza Del Arte ou Léon de Bruxelles, ces chaînes s’appuient sur des concepts forts, autour d’un produit, d’un service, d’une ambiance ou encore d’une typologie de plat spécifique. Le ticket moyen d’un repas y est bien supérieur à celui de la restauration rapide.

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Dans un secteur très concurrentiel, les chaînes de restauration traditionnelle font néanmoins face à un enjeu majeur : s’adapter aux nouveaux modes de consommation tout en restant fidèle à leur concept différenciant.

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La restauration traditionnelle se caractérise en effet par une bonne résilience de ses établissements : 68% des unités légales ont plus de 3 ans d’existence contre 54% pour la restauration rapide. En outre, le segment rassemble des acteurs de taille, avec plus de 240 groupes de restaurations commerciales dont le chiffre d’affaires moyen annuel dépasse souvent les 100 millions d’euros. Nous considérons donc que ces sociétés offrent une bonne garantie sur la capacité du locataire à honorer son loyer durant la durée du bail et une protection contre le risque de crédit.

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Séduits par la qualité des fondamentaux et la solidité du groupe Léon de Bruxelles, nous avons récemment investi dans un portefeuille de 10 murs de restaurant. Les baux de 9 ans fermes, tout juste renouvelés par le vendeur, nous offrent une bonne visibilité sur les revenus attendus tandis qu’un taux d’effort1 moyen de 7,5%, inférieur à la moyenne du secteur, assure un confort d’exploitation pour les restaurants de l’enseigne.

Voir aussi

1 : rapport entre le loyer et le chiffre d’affaires des restaurants

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