Belle analyse de la situation par Convictions AM dans une note bien structurée :

" La publication la semaine dernière, aux Etats-Unis, d’un indicateur reflétant l’augmentation des salaires à près de 2.9% en glissement annuel a été l’alibi tant attendu pour alimenter la hausse des taux longs. Elle a entraîné une correction violente sur les marchés boursiers ayant progressé tout au long des douze derniers mois avec une volatilité stabilisée à très bas niveau.

Rappelons que le taux à deux ans US (Trésor) est passé de 1.25% en septembre dernier à près de 2.10% récemment, reflétant les anticipations d’une politique monétaire se rapprochant de la normalité.

[…]

Avons-nous affaire à un flash crash un peu plus long que d’habitude, provoqué par les opérateurs qui ont misé sur le maintien d’une faible volatilité des marchés, obligés de vendre à partir d’un certain niveau de volatilité, accroissant ainsi la baisse ? (…) Ou bien, un changement fondamental dans l’économie est-il à l’œuvre qui remet en cause les scénarii optimistes élaborés pour les marchés financiers en 2018 ?

[…]

Les 2 principales questions sont donc maintenant :

1. Les Etats-Unis pourront-ils avoir des taux longs plus élevés (+3% sur le 10 ans) sans pénaliser la valorisation des marchés d’actions ? Est-elle de nature à remettre en cause la reprise de l’investissement ? Les particuliers seront-ils impactés par la hausse des taux courts puisqu’ils empruntent largement à taux variable ?

2. En Europe et au Japon, régions qui sont dans un cycle différent de celui des Etats-Unis, aurons- nous l’esquisse d’une indépendance boursière ? Autrement dit, une accélération de la normalisation aux USA est-elle de nature à accélérer la sortie du Quantitative easing de la BCE et de la BoJ, alors même que l’inflation est loin d’être encore une menace et que l’accélération de la reprise démarre seulement ? Les déficits budgétaire et commercial des Etats-Unis vont-ils se traduire par une poursuite de la baisse du Dollar ? Et si c’est le cas, les Banques centrales vont-elles réellement pouvoir suivre la Fed en devenant plus restrictives, plus rapidement ?"

Pour lire l'intégralité de l'analyse, cliquez ICI.

Environnement - à lire également...

Il n'y a pas de déclin de l’Empire américain

21 Août 2018
L’été confirme la tendance très particulière de cette année. Malgré une croissance mondiale toujours supérieure à 3%, [...]
Lire la suite...

Les risques politiques et monétaires compliquent la donne

21 Août 2018
L’analyse de Benjamin Melman, directeur allocation d’actifs et dettes souveraines chez Edmond de Rothschild AM.
Lire la suite...

Les émergents sont-ils vulnérables aux guerres commerciales ?

20 Août 2018
Analyse des effets potentiels d’une escalade des tensions entre les États-Unis et la Chine sur les marchés [...]
Lire la suite...

Résister à la tempête commerciale

20 Août 2018
Comment naviguer dans un environnement incertain s'interroge Frédéric Rollin...
Lire la suite...

Sécheresse estivale pour les actions

19 Juillet 2018
Le Baromètre Allocation de Pictet AM du mois de juillet. Une synthèse de Frédéric Rollin, Conseiller [...]
Lire la suite...

Au son du canon de la guerre commerciale

19 Juillet 2018
Retrouvez la dernière lettre « Dorval’s Macro Corner » et ses 4 piliers : Eco-Macro, Valorisation, Dynamique [...]
Lire la suite...

Recherche surperformance désespérément

18 Juillet 2018
Les marchés continuent d’évoluer au gré des négociations entre Chinois et Américains sans réelle direction toutefois. On [...]
Lire la suite...

Quelle est la stratégie de Pékin pour l’économie chinoise ?

17 Juillet 2018
D’après DWS, la masse monétaire constitue un indice. Le taux de croissance de la masse monétaire [...]
Lire la suite...

Les GAFAN un facteur de risque pour les portefeuilles?

17 Juillet 2018
Depuis 2013, le secteur de la technologie occupe une part croissante dans les indices boursiers. Cette année, [...]
Lire la suite...

Le Japon, terre d'incertitudes montantes...

16 Juillet 2018
Décryptage de Christophe Dumont, Macro économiste chez Candriam. Quelles sont les perspectives d’évolution au Japon ?
Lire la suite...
Articles les plus lus

ISR de Conviction : + 42,5% de croissance en 2017

21 Février 2018

Selon les derniers chiffres publiés par Novethic, parmi les 404 fonds ISR représentant 134,7 milliards [...]
Lire la suite...

IFI, le plafonnement du passif en question

23 Février 2018

Les points à garder à l’esprit par Audrey Texier-Godet et Benjamin Spivac, ingénieurs patrimoniaux chez Lire la suite...