Tel est ce qui ressort de l’analyse de Nicolas Forest, responsable de la gestion obligataire chez Candriam. Morceaux choisis :

« Les banques centrales américaines et européennes devraient annoncer cet automne des actions sur leur bilan (…).

[…]

Mais comment envisager ainsi un resserrement des conditions monétaires alors que l’inflation est significativement sous les 2% en Europe comme aux Etats-Unis ?

[…] 

Pour répondre à une telle question, il faut revenir à la définition du mandat des banques centrales.

Dans les années 1970-1980 (…) les banques centrales ont défini la stabilité des prix comme objectif prioritaire.

[…]

La crise financière de 2008 a marqué un tournant.

[…]

Le mandat des banques centrales s’est de facto bel et bien élargi pour protéger le système financier de la spéculation et éviter la faillite du système bancaire et financier.

[…]

Aujourd’hui la politique monétaire ne doit plus être lue uniquement en fonction des taux d’inflation.

[…]

Pour comprendre et anticiper les banques centrales, il faut donc prendre en compte l’objectif implicite de stabilité financière.

Cet objectif peut se lire à double sens : soutenir les marchés à la baisse, éviter la surévaluation à la hausse. La surévaluation du marché actions aux Etats-Unis, du marché immobilier dans certains pays européens ou le risque d’une forte remontée des taux souverains en Europe sont désormais parties intégrantes de leurs analyses.

[…]

Nous pensons donc que la FED va graduellement diminuer la taille de son bilan et qu’elle pourrait envisager une nouvelle hausse de son taux directeur entre décembre et mars 2018.

La BCE devrait quant à elle annoncer en octobre qu’elle continuera d’acheter des obligations mais moins avant de stopper son programme au deuxième semestre de 2018. Une hausse de taux semble à ce jour écarté dans les prochains mois (…) ».

Pour lire l’analyse, cliquez ICI.

EF/FL

 

Environnement - à lire également...

De nouvelles opportunités sur le marché actions chinois

15 Juin 2018
Le marché actions chinois, le deuxième plus important au monde en termes de capitalisation boursière, s’ouvre aux [...]
Lire la suite...

Maradona, un exemple pour les banquiers centraux

13 Juin 2018
En 2005, Mervyn King soulignait la forte ressemblance entre l’évolution des politiques monétaires et les deux buts [...]
Lire la suite...

« Retour de la volatilité sur les actifs risqués »

13 Juin 2018
La volatilité a fait son retour sur les marchés au mois de mai dans un contexte politique [...]
Lire la suite...

La FED vient encore de bouger, et la BCE ?

13 Juin 2018
Alors que la FED américaine vient de procéder à son deuxième relèvement de taux de l’année (+ [...]
Lire la suite...

Carte postale de Russie : un second souffle ?

13 Juin 2018
À la suite de l’écrasante victoire électorale de Vladimir Poutine au mois de mars, confirmant le renouvellement [...]
Lire la suite...

Prudence à court terme, confiance pour la fin de l’année

11 Juin 2018
La crise italienne et les tensions géopolitiques ont entrainé une remontée assez localisée de l’aversion au risque [...]
Lire la suite...

Menace de grève : le cuivre au plus haut depuis 2014

11 Juin 2018
Les employés de la plus grande mine au monde renégocient leurs salaires. Les investisseurs craignent d'éventuels problèmes [...]
Lire la suite...

M&A : des signaux d’alerte dans un climat toujours dynamique

11 Juin 2018
Les opérations financières continuent d’évoluer dans un contexte favorable mais le « ressac » actuel sur le [...]
Lire la suite...

Croissance, inflation et rentabilités : des perspectives moroses

08 Juin 2018
Et dans 10 ans, comment se comporteront les différentes classes d’actifs ? Eclairage par Christophe Donay responsable [...]
Lire la suite...

Perspectives favorables sur les marchés européens

08 Juin 2018
Le mois de mai a été marqué par une résurgence de l’incertitude. Sur le plan macro-économique, des [...]
Lire la suite...
Articles les plus lus

ISR de Conviction : + 42,5% de croissance en 2017

21 Février 2018

Selon les derniers chiffres publiés par Novethic, parmi les 404 fonds ISR représentant 134,7 milliards [...]
Lire la suite...

IFI, le plafonnement du passif en question

23 Février 2018

Les points à garder à l’esprit par Audrey Texier-Godet et Benjamin Spivac, ingénieurs patrimoniaux chez Lire la suite...