Jerome Powell a provoqué une forte poussée haussière sur les taux américains (+15pb sur une semaine) note Axel Botte, stratégiste chez Ostrum. Le rendement à 10 ans a augmenté au-delà de 3,20%, entrainant dans son sillage les principaux marchés (Bund, Gilt, JGBs).

Il s’agit principalement d’un mouvement de taux réels, ce qui souligne le caractère restrictif des commentaires du Président de la Fed. Le dollar s’est renforcé. Les actions ont accusé le coup, à l’exception des financières et des pétrolières, soutenues par les prix du Brut (Brent à 83$).

L’environnement est plus difficile pour le Nasdaq ou les petites capitalisations. Américaines. Shanghai (-3,7%) rattrapait ce manquement les séances occidentales baissières.

En zone euro, le Bund a suivi le mouvement (0,57% au plus haut) malgré l’imbroglio budgétaire italien. Le spread de la dette transalpine à 10 ans remonte au-delà du seuil de 300pb. La contagion à l’Espagne et au Portugal est cependant limitée. Le marché du crédit est étale.

Le spread moyen est inchangé à 114pb contre Bund. Le high yield synthétique (iTraxx Crossover) subit néanmoins la hausse de la volatilité des actions (+13pb). Les spreads émergents ont reflué vers 340pb (+5pb). Les devises sont sous pression en Afrique du Sud, en Inde ou en Indonésie face au dollar. Le réal gagne plus de 5% après le premier tour des élections plaçant Jair Bolsonaro nettement en tête des suffrages.

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