Dans sa dernière note hebdomadaire, David Ganozzi, gérant d’allocation chez Fidelity, explique pourquoi et comment les marchés sortent de leur catalepsie. 

Le phénomène pourrait s’apparenter à un réflexe stéréotypé. Un signe de conscience envoyé par le patient jusqu’alors plongé dans un état végétatif de longue durée. Une forme de résurrection en somme. Sur l’échelle de Glasgow, ce dernier est passé du stade de “coma léger” à celui de “vigile” en répondant aux stimulations répétées depuis plusieurs trimestres.

Loin d’être inquiétantes, les convulsions de marché la semaine passée sont donc plutôt encourageantes. Elles témoignent d’un regain progressif de l’activité encéphalique des places financières. Après huit ans passés dans un coma artificiel entretenu par les banques centrales et l’abondance de liquidités anesthésiantes, le patient vient brusquement d’être tiré des limbes.

[…]

L’électrochoc a été provoqué par les chiffres du département américain du Travail la semaine précédente et l’augmentation de 2,9 % sur un an du salaire horaire moyen. Celle-ci conforte plus clairement auprès des investisseurs la perspective d’une remontée de l’inflation comme le présageait déjà la Fed lors de son dernier Comité de politique monétaire.

La première économie mondiale tourne à un régime soutenu depuis longtemps avec un taux chômage qui pourrait bientôt passer sous la barre des 4 %. Le retour - tant attendu - de l’inflation est une bonne nouvelle mais tend à valider auprès des investisseurs le scénario d’une accélération de la normalisation monétaire. Dans ces conditions, rien de surprenant à voir le T-Bond à 10 ans flirter en fin de semaine avec les 2,9 %.

L’anticipation d’un durcissement à court terme des conditions de financement pour les entreprises augmente ainsi mécaniquement la prime de risque sur les actions. Le courant vendeur qui s’en suit est d’autant plus important que les marchés américains ont atteint depuis bien longtemps des niveaux de valorisation stratosphériques.

[…]

Et il y a fort à parier que la poursuite, voire l’accélération, de la sortie des politiques accommodantes occasionne cette année d’autres épisodes du genre. Qui ne seraient, en définitive, qu’un retour à la normale pour des marchés ensommeillés depuis neuf ans.

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Agenda

Mandarine Conférence Annuelle

 Date : 26 Mars 2019
 Heure : 10h00
  Lieu : Paris - Place Vendôme
 Organisateur : Mandarine Gestion

Réconciliez-vous avec la réglementation LAB-FT !

 Date : 26 Mars 2019
 Heure : 08h30
  Lieu : BORDEAUX
 Organisateur : Primonial Partenaires

Réconciliez-vous avec la réglementation LAB-FT !

 Date : 27 Mars 2019
 Heure : 08h30
  Lieu : TOULOUSE
 Organisateur : Primonial Partenaires

Réconciliez-vous avec la réglementation LAB-FT !

 Date : 02 Avril 2019
 Heure : 08h30
  Lieu : STRASBOURG
 Organisateur : Primonial Partenaires

Réconciliez-vous avec la réglementation LAB-FT !

 Date : 03 Avril 2019
 Heure : 08h30
  Lieu : REIMS
 Organisateur : Primonial Partenaires

Réconciliez-vous avec la réglementation LAB-FT !

 Date : 09 Avril 2019
 Heure : 08h30
  Lieu : LYON
 Organisateur : Primonial Partenaires

Réconciliez-vous avec la réglementation LAB-FT !

 Date : 10 Avril 2019
 Heure : 08h30
  Lieu : CHAMBERY
 Organisateur : Primonial Partenaires

Roadshow Nue-Pro Select - 2019

 Date : 17 Avril 2019
 Heure : 08h30
  Lieu : Paris – HÔTEL WARWICK
 Organisateur : Nue-Pro Select

Réconciliez-vous avec la réglementation LAB-FT !

 Date : 24 Avril 2019
 Heure : 08h30
  Lieu : MARSEILLE
 Organisateur : Primonial Partenaires

En 2019, Nue-Pro Select fait son (road) show !

 Date : 28 Mai 2019
 Heure : 08h30
  Lieu : Strasbourg – HÔTEL HILTON (Palais des Congrès)
 Organisateur : Nue-Pro Select

En 2019, Nue-Pro Select fait son (road) show !

 Date : 29 Mai 2019
 Heure : 08h30
  Lieu : Strasbourg – HÔTEL HILTON (Palais des Congrès)
 Organisateur : Nue-Pro Select

En 2019, Nue-Pro Select fait son (road) show !

 Date : 04 Juin 2019
 Heure : 08h30
  Lieu : Lille – OPTION HÔTEL CARLTON (centre ville)
 Organisateur : Nue-Pro Select

En 2019, Nue-Pro Select fait son (road) show !

 Date : 05 Juin 2019
 Heure : 08h30
  Lieu : Lille – OPTION HÔTEL CARLTON (centre ville)
 Organisateur : Nue-Pro Select

En 2019, Nue-Pro Select fait son (road) show !

 Date : 17 Juin 2019
 Heure : 08h30
  Lieu : Paris – HÔTEL WARWICK 4* (8ème arrondissement de Paris)
 Organisateur : Nue-Pro Select

En 2019, Nue-Pro Select fait son (road) show !

 Date : 18 Juin 2019
 Heure : 08h30
  Lieu : Paris – HÔTEL WARWICK 4* (8ème arrondissement de Paris)
 Organisateur : Nue-Pro Select

En 2019, Nue-Pro Select fait son (road) show !

 Date : 18 Septembre 2019
 Heure : 08h30
  Lieu : Nice – NOVOTEL (aéroport)
 Organisateur : Nue-Pro Select

En 2019, Nue-Pro Select fait son (road) show !

 Date : 19 Septembre 2019
 Heure : 08h30
  Lieu : Nice – NOVOTEL (aéroport)
 Organisateur : Nue-Pro Select

En 2019, Nue-Pro Select fait son (road) show !

 Date : 08 Octobre 2019
 Heure : 08h30
  Lieu : Clermont-Ferrand – KYRIAD PRESTIGE (centre-ville)
 Organisateur : Nue-Pro Select

En 2019, Nue-Pro Select fait son (road) show !

 Date : 09 Octobre 2019
 Heure : 08h30
  Lieu : Clermont-Ferrand – KYRIAD PRESTIGE (centre-ville)
 Organisateur : Nue-Pro Select

En 2019, Nue-Pro Select fait son (road) show !

 Date : 15 Octobre 2019
 Heure : 08h30
  Lieu : Aix-en-Provence – HÔTEL LE GALICE (centre-ville)
 Organisateur : Nue-Pro Select

En 2019, Nue-Pro Select fait son (road) show !

 Date : 16 Octobre 2019
 Heure : 08h30
  Lieu : Aix-en-Provence – HÔTEL LE GALICE (centre-ville)
 Organisateur : Nue-Pro Select

En 2019, Nue-Pro Select fait son (road) show !

 Date : 05 Novembre 2019
 Heure : 08h30
  Lieu : Lyon – MERCURE SAXE LAFAYETTE (1km de la Gare Part-Dieu)
 Organisateur : Nue-Pro Select

En 2019, Nue-Pro Select fait son (road) show !

 Date : 06 Novembre 2019
 Heure : 08h30
  Lieu : Lyon – MERCURE SAXE LAFAYETTE (1km de la Gare Part-Dieu)
 Organisateur : Nue-Pro Select

En 2019, Nue-Pro Select fait son (road) show !

 Date : 19 Novembre 2019
 Heure : 08h30
  Lieu : Nantes – NOVOTEL CARQUEFOU (15 km du centre-ville de Nantes)
 Organisateur : Nue-Pro Select

En 2019, Nue-Pro Select fait son (road) show !

 Date : 20 Novembre 2019
 Heure : 08h30
  Lieu : Nantes – NOVOTEL CARQUEFOU (15 km du centre-ville de Nantes)
 Organisateur : Nue-Pro Select

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