Selon le modèle d’équilibre général de Léon Walras, sur tous les marchés, il existe un prix qui équilibre les offres et les demandes. C’est beau, l’équilibre.

Les actions mondiales obéiraient-elles aussi à cette belle harmonie ? Leur progression s’avère intimement liée à celle des dividendes distribués : les actions comme les dividendes ont progressé de près de 7% par an depuis 2010¹.

Cette similitude ne tiendrait pas uniquement du hasard statistique et se retrouve au niveau géographique, où la hiérarchie des performances est fortement corrélée à la croissance des dividendes².

Malheureusement, cette belle cohérence se retrouve fermement endommagée par des krachs ou enthousiasmes récurrents. Il a fallu près de 80 ans pour démontrer le modèle walrasien³. Probablement un peu long pour un investisseur.

Bernard Aybran est directeur de la multigestion chez Invesco.

Voir aussi

  1.  Performance hors dividendes du MSCI Monde en dollars : 6,9% par an d’avril 2010 à avril 2019.
  2.  Source Citi Research, mai 2019
  3.  Les premières descriptions de l’équilibre général par Léon Walras paraissent en 1874 alors que la démonstration mathématique de Kenneth Arrow et Gérard Debreu n’arrive qu’en 1953.
Le Coin de Gilbert - à lire également...

Tout part en fumée…

19 Juillet 2019
Peu de secteurs assistent à un bouleversement de l’ordre établi d’aussi grande envergure que l’industrie du tabac. [...]
Lire la suite...

Vacances d’été

19 Juillet 2019
Le moment est venu pour l’équipe de N3D de se mettre au vert pour quelques semaines.
Lire la suite...

Pêle-Mêle d’été

18 Juillet 2019
A quelques exceptions près, notre pochade d’hier, H20, pourquoi un tel succès ?, a été prise pour [...]
Lire la suite...

H20, pourquoi un tel succès ?

17 Juillet 2019
Qu’est-ce qui a fait le succès de H2O ? Les attentes des investisseurs à l’égard de la [...]
Lire la suite...

Nuits d’été

16 Juillet 2019
Parmi les articles ayant suscité beaucoup d’intérêt chez les lecteurs de N3D, un point sur les allocations [...]
Lire la suite...

Fruits d’été

15 Juillet 2019
En cette période estival de pré-vacances, voire de vacances pour certains de nous, la rédaction se met [...]
Lire la suite...

Industrie française, attention surprises !

12 Juillet 2019
Avec une progression de 2,1 %, la production industrielle française du mois de mai a encore très [...]
Lire la suite...

La semaine prochaine, Exclusif : reportage dans les coulisses de H2O

12 Juillet 2019
Qu’est-ce qui a fait le succès de H2O ? Les attentes des investisseurs à l’égard de la [...]
Lire la suite...

Et si la BCE recommençait à acheter des obligations d’entreprises ?

11 Juillet 2019
A l’occasion de son discours clairement accommodant à Sintra, Mario Draghi a laissé la porte grande ouverte [...]
Lire la suite...

Les doutes de Didier Saint-Georges

10 Juillet 2019
À mi-parcours de l’année 2019, en dépit d’une actualité féconde en rebondissements politiques et géopolitiques, il n’y [...]
Lire la suite...
Agenda

En 2019, Nue-Pro Select fait son (road) show !

 Date : 18 Septembre 2019
 Heure : 08h30
  Lieu : Nice – NOVOTEL (aéroport)
 Organisateur : Nue-Pro Select

En 2019, Nue-Pro Select fait son (road) show !

 Date : 19 Septembre 2019
 Heure : 08h30
  Lieu : Nice – NOVOTEL (aéroport)
 Organisateur : Nue-Pro Select

En 2019, Nue-Pro Select fait son (road) show !

 Date : 08 Octobre 2019
 Heure : 08h30
  Lieu : Clermont-Ferrand – KYRIAD PRESTIGE (centre-ville)
 Organisateur : Nue-Pro Select

En 2019, Nue-Pro Select fait son (road) show !

 Date : 09 Octobre 2019
 Heure : 08h30
  Lieu : Clermont-Ferrand – KYRIAD PRESTIGE (centre-ville)
 Organisateur : Nue-Pro Select

En 2019, Nue-Pro Select fait son (road) show !

 Date : 15 Octobre 2019
 Heure : 08h30
  Lieu : Aix-en-Provence – HÔTEL LE GALICE (centre-ville)
 Organisateur : Nue-Pro Select

En 2019, Nue-Pro Select fait son (road) show !

 Date : 16 Octobre 2019
 Heure : 08h30
  Lieu : Aix-en-Provence – HÔTEL LE GALICE (centre-ville)
 Organisateur : Nue-Pro Select

En 2019, Nue-Pro Select fait son (road) show !

 Date : 05 Novembre 2019
 Heure : 08h30
  Lieu : Lyon – MERCURE SAXE LAFAYETTE (1km de la Gare Part-Dieu)
 Organisateur : Nue-Pro Select

En 2019, Nue-Pro Select fait son (road) show !

 Date : 06 Novembre 2019
 Heure : 08h30
  Lieu : Lyon – MERCURE SAXE LAFAYETTE (1km de la Gare Part-Dieu)
 Organisateur : Nue-Pro Select

En 2019, Nue-Pro Select fait son (road) show !

 Date : 19 Novembre 2019
 Heure : 08h30
  Lieu : Nantes – NOVOTEL CARQUEFOU (15 km du centre-ville de Nantes)
 Organisateur : Nue-Pro Select

En 2019, Nue-Pro Select fait son (road) show !

 Date : 20 Novembre 2019
 Heure : 08h30
  Lieu : Nantes – NOVOTEL CARQUEFOU (15 km du centre-ville de Nantes)
 Organisateur : Nue-Pro Select

Articles les plus lus

Assurance-vie, la décélération

26 Juin 2019

Selon les derniers chiffres de la FFA, l’assurance-vie reste le deuxième placement le plus prisé [...]
Lire la suite...

H2O va-t-il mettre le feu aux marchés ?

27 Juin 2019

Les actifs illiquides sont-ils une option pour un gérant de fonds classique sensé offrir une liquidité quotidienne ? [...]
Lire la suite...